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Datum/Zeit |
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97,65 € |
-2,15 € |
-2,20 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000WCH8881 |
WCH888 |
- € |
- € |
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Wacker Chemie-Aktie: Marge bei Polysilicon im Mittelpunkt des Interesses
23.04.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Wacker Chemie (ISIN DE000WCH8881 / WKN WCH888) nach wie vor mit dem Votum "verkaufen".
Wacker Chemie werde am 4. Mai die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlichen. Das Unternehmen habe bei Vorlage der Geschäftszahlen für 2011 für das Auftaktquartal einen Umsatz über dem des vierten Quartals 2011 (1,012 Mrd. Euro) aber unter dem des ersten Quartals 2011 (1,292 Mrd. Euro) in Aussicht gestellt. Die Analysten lägen mit ihrer Schätzung von 1,136 Mrd. Euro im Rahmen dieser Guidance.
Nachdem Wacker Chemie mit vielen Kunden der Sparte Polysilicon langfristige Lieferverträge neu verhandelt habe, stehe die Marge der Sparte im Mittelpunkt des Interesses. Da die Spot-Preise für Polysilicon unter die langfristigen Kontraktpreise gefallen seien, habe sich Wacker Chemie mit vielen Kunden auf höhere Liefermengen zu einem unveränderten Gesamtpreis (also fallende Durchschnittspreise) geeinigt und für das Gesamtjahr 2012 eine EBITDA-Marge unter 40% avisiert. Die Analysten würden für Q1 von einer EBITDA-Marge von 48% ausgehen, da in ihrer Schätzung ein Gewinn aus einbehaltenen Anzahlungen in Höhe von 35 Mio. Euro enthalten sei. Bereinigt würden sie die Marge lediglich bei ca. 37% sehen.
Für die Chemie-Segmente würden die Analysten mit steigenden Volumina rechnen, sodass Umsatz und EBITDA über dem Q4/2011 lägen, aber das Vorjahresniveau nicht erreichen würden. Polymers sollte sich dank einer guten Nachfrage nach VAE-(Vinylacetat-Ethylen-)Dispersionen besser entwickeln als Silicones. Auch für Siltronic erwarte man sequentiell höhere Umsätze. Jedoch dürften weiter gesunkene Preise sowie eine Rückstellung von 15 Mio. Euro für die Anpassung der Kapazitäten für 150-mm-Siliciumwafer in Portland (USA) erneut zu einem EBITDA-Fehlbetrag geführt haben.
Angesichts der seit Mitte Februar wieder fallenden Polysilicon-Spot-Preise sei das Umfeld unverändert schwierig und weitere Nachverhandlungen mit Abnehmern nach Erachten der Analysten nicht auszuschließen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bleiben bei ihrer "verkaufen"-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 56,00 Euro für die Wacker Chemie-Aktie. (Analyse vom 20.04.2012) (23.04.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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